安世半导体并表 闻泰科技终成国内老大

 新闻资讯     |      2020-06-24 00:28

今天在基金持仓的基础上叠加业绩复合增长等因素,对机构重点关注的公司进行统计,寻找未来的机会。

以上是截止到2019年的最近三年扣非归母净利润同比增长排在前15名的A股,业绩整体增速均超过300%,其中最高的是科创板刚上市的(688085),为1583.29%,第15位是(600745)增速347.01%。

多家主流研究机构都给出了投资评级和未来180天内的平均目标价,同时也都有基金不同程度的持仓。一季报显示,(688018)、(688088)两家科创板公司的基金持仓比例最高,分别达到18.56%和13.99%。其次闻泰科技(600745)和另一家科创板公司(688008),基金仓位都超过9%。

今天我们的主角就是排名最后、一季报业绩逆势大增、机构平均目标上涨空间达77%、被9.84%基金持股且连续三年扣非净利润复合增速在3倍以上的闻泰科技(600745)。

公司2008年逐渐转型为ODM(原始设计制造商)公司,至今国内唯一一家上市的ODM企业。2019年收购功率半导体大厂安世半导体,截至2020年3月21日,公司间接持有安世半导体74.46%股权。3月26日公司发布《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金预案》进一步收购安世半导体股权,该次交易完成后将间接持有安世半导体 98.23%的权益比例。

至此公司业务已涵盖通讯、功率半导体两大板块,形成从芯片设计、晶圆制造、半导体封装测试到通讯终端、笔记本电脑、IOT、汽车电子产品研发制造于一体的产业布局。客户群遍及全球,与大多数主流品牌如华为、三星、小米、OPPO、VIVO、联想、魅族、LG等保持深度合作。

国内两极分化趋势明显,前三大厂商闻泰、华勤、龙旗合计份额占比从 2016 年的35.91%提升到2019年的65.27%。

公司持续领先手机ODM市场份额,据旭日大数据统计,2019年4月公司单月出货量达943 万台,出货量位列第一,远超第二名公司231万台。2019年,闻泰科技是全球手机出货量最大的ODM厂商,市场占有率超10%,也是全行业唯一拥有自建模具厂和完善智能化生产线的公司。

成功并购功率半导体第一梯队厂商安世集团,考虑并表因素的影响,预计2020-2022年功率半导体业务收入分别为90.71、124.10、136.52亿元,增速分别为470.40%、36.81%、10.00%。

安世集团是全球领先的半导体标准器件供应商,前身是半导体巨头恩智浦的标准件业务事业部,年销售器件900亿片,拥有60多年的半导体行业专业经验,其主要产品为逻辑器件、分立器件和 MOSFET 器件,是世界一流标准产品的首选生产商、供应商。

作为全球为数不多的整合器件IDM制造商,安世集团覆盖了半导体产品的设计、制造、封装测试的全部环节,是典型的主打垂直一体化模式半导体企业。目前安世集团在英国和德国分别拥有一座前端晶圆加工工厂,在中国广东、马来西亚、菲律宾分别拥有一座后端封测工厂,并在荷兰拥有一座工业设备研发中心 ITEC,销售网络覆盖全球主要地区。

产品结构看,安世半导体包含分立器件、逻辑器件、MOSFET器件三大产品类别,其市占率均位于全球前三;在量产能力和工艺的成熟度远高于目前国内的竞争对手。从细分市场的全球排名看,安世二极管和晶体管排名第一,逻辑器件排名第二,ESD 保护器件排名第二,小信号 MOSFET 排名第二,汽车功率 MOSFETs 排名第二。

2018年安世半导体收入为14.9亿美元,是全球排名靠前功率半导体厂商中唯一的国中国公司。安世半导体在国内体量最大,产品齐全,技术储备充足。大陆地区各类功率半导体国产化率均低于50%,高端市场受外资企业垄断,安世半导体被公司收购进入大陆市场,国产替代空间巨大。

安世客户数超过2.5万家,结构分散且稳定,主要为汽车、工业与动力、移动及可穿戴设备、消费及计算机等行业的国内外顶级制造商和服务商。包括博世、、德尔福、艾默生、思科、苹果、谷歌、亚马逊、华硕、戴尔、惠普等。

安世集团在汽车电子领域拥有领先的市场地位。除在分立器件及ESD保护器件保持全球第一的市场占有率外,安世集团在微型逻辑和标准逻辑领域的产品组合丰富,特别是在汽车工业客户群广泛,逻辑器件产品在全球市场的占有率排名第二。关于 MOSFET器件业务,安世集团产品范围涵盖 30-100 伏各种高可靠性沟道 MOSFET 工艺,中、低压MOSFET 产品组合领先,车用功率 MOSFET 器件在全球市场的占有率排名第二。